2025 yılı, küresel finans piyasalarında kıymetli metallerin, özellikle de gümüşün tarihi rekorlara imza attığı bir dönem olarak kayıtlara geçti. Jeopolitik risklerin tırmanması, arz kısıtları ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) gevşemeci para politikasına yönelmesi, değerli madenlerin ralli yapmasına zemin hazırladı. Bu süreçte gümüş, sunduğu getiri oranıyla geleneksel güvenli liman olan altını geride bırakarak yılın parlayan yıldızı oldu.
GÜMÜŞTEN 46 YILIN EN GÜÇLÜ PERFORMANSI
Emtia piyasalarında 2025 yılına 28,9 dolar seviyesinden başlayan gümüşün ons fiyatı, yıl içinde 84 dolara kadar tırmanarak tüm zamanların rekorunu kırdı. Yılı 71,1 dolardan kapatan gümüş, yıllık bazda yüzde 146 oranında değer kazandı. Bu yükseliş, yüzde 434 artışın yaşandığı 1979 yılından bu yana kaydedilen en hızlı değer kazancı olarak tarihe geçti. Aynı dönemde altının ons fiyatındaki artış ise yüzde 64,2 seviyesinde kalarak gümüşün gerisinde kaldı.
ENDÜSTRİYEL TALEP VE YEŞİL ENERJİ ETKİSİ
Gümüşün bu olağanüstü performansının arkasında sadece yatırım amaçlı talepler değil, aynı zamanda stratejik endüstriyel ihtiyaçlar yer alıyor. Güneş panelleri (fotovoltaik), elektrikli araç üretimi ve veri merkezlerinin elektrifikasyonu gibi "yeşil enerji" odaklı alanlarda gümüşe olan ihtiyaç zirve yaptı. Ayrıca ABD'nin gümüşü "kritik mineraller" listesine dahil etmesi ve savunma sanayiindeki kullanım alanlarının genişlemesi, madene olan ilgiyi daha da pekiştirdi.
ALTIN GÜMÜŞ RASYOSU 12 YILIN DİBİNDE
Gümüşün altına kıyasla çok daha hızlı yükselmesi, finansal bir gösterge olan altın/gümüş rasyosunu da etkiledi. 2025 yılında bu oran 54,03 seviyesine gerileyerek 2013'ten bu yana en düşük noktayı test etti. Uzmanlar, gümüşün diğer madenlerin yan ürünü olarak üretilmesi nedeniyle arzın talebe hızla yanıt veremediğini, bu durumun da piyasada uzun süredir devam eden bir açık oluşturduğunu belirtiyor.
UZMANLARDAN "VERGİ VE BALON" UYARISI
Saxo Capital Emtia Strateji Başkanı Ole Hansen, gümüş piyasasındaki hızlı yükselişin beraberinde bazı riskleri getirdiğine dikkat çekiyor. Çin’in gümüş ihracatına getirdiği kısıtlamaların ralliyi kısa vadede hızlandırabileceğini belirten Hansen, ancak fiyatların "balon" seviyesine ulaştığı konusunda uyarılarda bulundu.
Hansen, yüksek kâr elde eden yatırımcıların önemli vergi yükümlülükleriyle karşılaşabileceğini ve nakit ihtiyacı nedeniyle satış baskısının oluşabileceğini ifade etti. Ayrıca, dünyadaki "gümüş kıtlığı" söylemlerinin, yastık altında veya çekmecelerde saklanan kayıt dışı gümüş miktarını göz ardı ettiğini hatırlatarak piyasada ani bir arz girişi ihtimaline vurgu yaptı.
