Altın piyasasında son günlerin en çok konuşulan konusu, son 13 yılın en hızlı geri çekilmesi olsa da küresel finans devleri UBS ve JPMorgan’dan gelen açıklamalar yatırımcıların rotasını yeniden yukarı çevirdi. Ocak ayında yüzde 13 gibi ciddi bir değer kazancı yaşayan kıymetli metal, son günlerde yaşanan teknik düzeltmelere rağmen büyük bankaların radarına girmeye devam ediyor. Her iki banka da kısa vadeli dalgalanmaları bir kenara bırakarak, 2026 yılı için altın fiyat tahminlerini yukarı yönlü revize etti.
UBS FİYAT BEKLENTİLERİNİ YUKARI ÇEKTİ
UBS analistleri, piyasada yaşanan sert satış baskısına rağmen Dünya Altın Konseyi’nin yayımladığı güçlü talep raporunun ardından iyimserliğini koruyor. Banka, önümüzdeki kısa vadeli süreçte altın fiyatlarının ons başına 4 bin 500 ile 4 bin 800 dolar arasında bir dengeleme, yani konsolidasyon süreci yaşayacağını öngörüyor. Ancak bu duraklamanın kalıcı olmayacağını düşünen UBS stratejistleri, yıl ortasına doğru ibrenin 6 bin 200 dolar seviyesine yöneleceğini tahmin ediyor. Fed'in bu yıl için öngörülen iki faiz indiriminin ve para politikasındaki mevcut duruşun altın lehine olduğunu belirten banka, özellikle reel faizlerdeki düşüşün altını cazip kılmaya devam edeceğini vurguluyor.
MERKEZ BANKALARI VE ETF TALEBİ TETİKLİYOR
UBS’in raporuna göre, altındaki bu yükseliş potansiyelinin arkasında yalnızca teknik faktörler değil, aynı zamanda çok güçlü bir fiziksel ve kurumsal talep yatıyor. ABD’deki reel faiz oranlarının gerilemesi ve bitmek bilmeyen jeopolitik belirsizlikler, merkez bankalarını güvenli liman olarak altına yönlendiriyor. Ayrıca artan ETF girişleri ile külçe ve madeni paraya yönelik iştahın 2026 yılı boyunca devam etmesi bekleniyor. Banka, yatırımcılara mevcut düşüşleri birer fırsat olarak görmelerini önerirken, portföylerde altın pozisyonunun korunması gerektiğinin altını çiziyor.
JPMORGAN’DAN REKOR TAHMİN: 6 BİN 300 DOLAR
Altın fiyatlarındaki dalgalanmayı değerlendiren bir diğer dev isim ise JPMorgan oldu. Banka, kısa vadeli sert fiyat hareketlerine ve dolardaki toparlanmanın yarattığı baskıya rağmen, 2026 yıl sonu tahminini ons başına 6 bin 300 dolara yükseltti. JPMorgan analistleri, uzun vadeli ralli momentumunun bozulmadığını ve merkez bankalarının rezerv çeşitlendirme stratejisinin altına olan talebi yapısal olarak desteklediğini belirtiyor. Özellikle fiyatlar 4 bin dolar barajını aşmasına rağmen merkez bankalarının alımlarına hız kesmeden devam etmesi, piyasadaki güvenin en somut göstergesi olarak kabul ediliyor.
RALLİ HENÜZ YOLUN SONUNA GELMEDİ
Piyasalarda "fiyatlar sürdürülemez seviyelere mi ulaştı?" endişesi hakim olsa da JPMorgan’ın Gregory Shearer liderliğindeki analiz ekibi bu görüşe katılmıyor. Analistler, fiyatlar yükseldikçe piyasadaki "havanın inceldiğini" kabul etmekle birlikte, rallinin kendi ağırlığı altında çökeceği bir noktadan henüz çok uzakta olduklarını ifade ediyor. Yatırımcıların makro ve jeopolitik risklere karşı bir koruma kalkanı olarak altına olan ilgisinin her geçen gün arttığı ve bu durumun piyasayı sıkı tutmaya yettiği belirtiliyor.
GÜMÜŞTE TEMKİNLİ AMA POZİTİF DURUŞ
Altın için oldukça iddialı rakamlar havada uçuşurken, gümüş cephesinde bankalar biraz daha temkinli bir ton benimsiyor. Gümüşün geçtiğimiz haftalarda yaşadığı dramatik yükselişin ardından gelen sert düşüş, analistlerin gümüş tahminlerinde hata payının yüksek olduğuna işaret etmesine neden oldu. Merkez bankalarının gümüşte altın kadar aktif bir alıcı olmaması sebebiyle, gümüşte daha derin sarsıntılar yaşanabileceği uyarısı yapılıyor. Buna rağmen gümüşün ons başına 75-80 dolar civarında bir taban oluşturması ve uzun vadede arz-talep dengesindeki açık nedeniyle kazanımlarını koruması bekleniyor.
