ABD'den gelen son ekonomik veriler, Federal Rezerv'in (Fed) yarınki toplantısında faiz indirim döngüsüne devam etme beklentilerini kuvvetlendiriyor. Piyasa fiyatlamalarına göre, Fed'in bu hafta yapacağı toplantıda yüzde 88 ihtimalle faiz indirimine gitmesi bekleniyor. Bu beklentiyi destekleyen temel göstergeler arasında, Fed'in enflasyon ölçütü olarak dikkate aldığı çekirdek kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksindeki (PCE) gelişmeler, düşen tüketici enflasyon beklentileri ve zayıflayan istihdam verileri bulunuyor.
ÇEKİRDEK PCE BEKLENTİLERE UYUMLU, ENFLASYON BEKLENTİLERİ DÜŞÜŞTE
ABD Ticaret Bakanlığı verilerine göre, kişisel tüketim harcamaları eylülde yüzde 0,3 ile beklentiler dahilinde arttı. Fed'in temel enflasyon göstergesi olan, gıda ve enerji hariç çekirdek PCE fiyat endeksi ise eylülde aylık bazda yüzde 0,2 artış kaydederken, yıllık bazda yüzde 2,8 yükseldi. Yıllık bazdaki bu artış, yüzde 2,9 olan beklentilerin altında gerçekleşti ve ağustos ayındaki yıllık yüzde 2,9'luk artışa göre düşüş gösterdi. Öte yandan, tüketicilerin kısa vadeli enflasyon beklentisi aralık ayında yüzde 4,5'ten yüzde 4,1'e gerileyerek ocak ayından bu yana en düşük seviyesine indi. Uzun vadeli enflasyon beklentisi de yüzde 3,4'ten yüzde 3,2'ye düşüş kaydetti.
İSTİHDAMDA İŞ KAYIPLARI FED'İ FAİZ İNDİRİMİNE ZORLUYOR
ING Uluslararası Başekonomisti James Knightley, son iki yıldaki istihdam artışının büyük bir kısmının eğlence ve konaklama, kamu ve özel eğitim ve sağlık hizmetleri gibi sektörlerden kaynaklandığını belirtti. Ancak perakende, iş hizmetleri, ulaştırma ve lojistik, teknoloji ve finansal hizmetler gibi diğer tüm sektörlerde son beş ayda iş kayıpları yaşandığını ifade etti. Knightley, Amazon, Target, Paramount ve UPS gibi büyük şirketlerden gelen yüksek profilli iş kaybı duyurularının, zayıf istihdam anketleriyle birleştiğinde Fed'in maksimum istihdamı sağlamak için daha fazla faiz indirimi yapmasını gerektirdiğini savundu. Zayıf istihdam rakamları ve Fed'in Bej Kitap Raporu'ndaki olumsuz değerlendirmeler, faiz indirimi söylemini desteklerken, piyasada 25 baz puanlık indirimin 23 baz puanının halihazırda fiyatlandığını aktardı.
ENERJİ VE KONUT KİRALARI ENFLASYONU HIZLA YÜZDE 2'YE YAKLAŞTIRACAK
James Knightley, düşük enerji fiyatları, yavaşlayan konut kiraları ve zayıf ücret artışından kaynaklanan enflasyonu düşürücü etkilerin, Fed'in tahmin ettiğinden daha hızlı bir şekilde enflasyonu yüzde 2 hedefine yaklaştırması için zaman kazandırdığını dile getirdi. Bu ortamın ileriki aylarda faiz indirimlerine daha elverişli hale geleceğini ve güvercin kanada daha fazla hareket alanı sağlayacağını belirtti.
FED'İN GELECEK YILKİ FAİZ POLİTİKASI
Rabobank Kıdemli ABD Stratejisti Philip Marey, çekirdek PCE raporunun beklentilere uyumlu gelmesi ve reel kişisel harcamaların beklenenden zayıf olması nedeniyle, güvercinlerin aralık ayında faiz indirimine gitme argümanlarının desteklendiğini kaydetti. Marey ayrıca, Fed'in gelecek yıl da faiz indirim döngüsüne devam edeceği öngörüsünde bulundu. Kasım ayı istihdam raporundaki tarım dışı istihdam artışının (119 bin) olumlu bir sürpriz olmasına rağmen, ağustos ayındaki istihdam artışının revize edilerek azalışa dönmesinin faiz indirimi beklentilerini güçlendiren bir diğer faktör olduğunu hatırlattı.
