HSBC’nin Türk otomotiv sektörüne ilişkin raporuna göre, Türkiye araç pazarı 2025 yılında yıllık yüzde 10 artışla yaklaşık 1,42 milyon adede ulaştı ve üst üste dördüncü yıl güçlü talep sergiledi. Ancak banka, bu rekor hacimlerin şirket kârlılıklarına tam olarak yansımadığını vurguladı.
Büyümenin büyük bölümünün elektrikli ve hibrit ithal araçlardan gelmesi ve artan rekabet, fiyatlama gücünü sınırlarken marjlar üzerinde baskı yarattı.
MARJLARDA TOPARLANMA 2026’YA ÖTELENİYOR
HSBC, zayıf fiyatlama gücü ve maliyet enflasyonu nedeniyle kazanç toparlanmasının 2026’ya kadar sınırlı kalmasını bekliyor. Bankanın 2026 baz senaryosuna göre Türkiye pazarı yüksek seviyelerde yatay seyredecek, binek ve hafif ticari araç katkısı dengeli olacak.
2026’nın ilk yarısında rekabet nedeniyle fiyatların baskı altında kalması, ikinci yarıda ise faizlerde olası gevşemeyle sınırlı bir toparlanma yaşanması öngörülüyor.
ELEKTRİKLİ ARAÇLARIN PAYI YÜZDE 45’E ULAŞTI
Elektrikli (BEV) ve plug-in hibrit (PHEV) araçların toplam pazar payı 2025’te yaklaşık yüzde 45’e yükseldi. HSBC, model çeşitliliğinin artması ve tarife değişikliklerinin BEV’leri desteklemesiyle bu eğilimin süreceğini tahmin ediyor.
Buna karşın Avrupa hafif araç talebinin 2026’da yalnızca yüzde 1–1,5 büyüyecek olması, ihracata ağırlık veren üreticiler için kazanç kaldıraçlarını sınırlayan bir unsur olarak değerlendiriliyor.
HEDEF FİYATLAR YUKARI REVİZE EDİLDİ
HSBC, sektör şirketlerine yönelik değerlemelerinde yukarı yönlü güncellemeye gitti. Banka, Doğuş Otomotiv için hedef fiyatını 200 TL’den 260 TL’ye yükseltirken hisseye yönelik “Tut” tavsiyesini sürdürdü. Ford Otosan’da hedef fiyat 120 TL’den 130 TL’ye çıkarılırken, “Al” tavsiyesi korundu.
Tofaş için hedef fiyat 300 TL’den 435 TL’ye yükseltilirken hisse için “Al” önerisi devam etti. Türk Traktör’de ise hedef fiyat 600 TL’den 625 TL’ye çıkarıldı ve “Tut” tavsiyesi muhafaza edildi.