Kripto para piyasalarında son dönemde yaşanan sert değer kayıpları yatırımcıların odağındayken, dev Alman bankası Deutsche Bank’tan piyasadaki sarsıntının derin nedenlerini ortaya koyan bir analiz geldi. Banka, Bitcoin fiyatındaki düşüşün tek bir makroekonomik şoktan kaynaklanmadığını, aksine hem kurumsal hem de düzenleyici taraftaki inancın yavaş yavaş aşınmasıyla ilgili olduğunu vurguladı. Uzmanlara göre mevcut tablo bir çöküşten ziyade, Bitcoin'in spekülatif kazançların ötesine geçip geçemeyeceğinin test edildiği bir "sıfırlama" aşaması olarak değerlendiriliyor. Banka analizlerinin gölgesinde Bitcoin, 6 Şubat saat 09:36 itibarıyla 65.274 dolar seviyesinde dengelenmeye çalışırken, günlük bazda yüzde 2,39’luk sınırlı bir toparlanma sergiliyor.
KURUMSAL GÜVENDE CİDDİ KIRILMA YAŞANIYOR
Deutsche Bank analistleri Marion Laboure ve Camilla Siazon tarafından kaleme alınan raporda, Bitcoin üzerindeki baskının en büyük kaynağı olarak kurumsal satışlar işaret edildi. ABD spot Bitcoin borsa yatırım fonlarından (ETF) Ekim ayından bu yana süregelen ağır çıkışlar, piyasadaki likiditeyi daraltırken Bitcoin’i fiyat dalgalanmalarına karşı daha savunmasız bıraktı. Rakamlar, Kasım ayında 7 milyar doları aşan çıkışların ardından Ocak ayında da 3 milyar dolarlık bir erime yaşandığını gösteriyor. Kurumsal ilginin zayıflamasıyla birlikte işlem hacimlerinin düşmesi, piyasadaki ivme kaybını daha da belirginleştiriyor.
DİJİTAL ALTIN ANLATISI DARBE ALDI
Bitcoin’in uzun süredir devam eden "dijital altın" nitelendirmesi, 2025 yılı verileriyle birlikte ciddi bir sorgulama sürecine girdi. Geleneksel güvenli liman olan altın, merkez bankası alımları ve küresel riskler sayesinde 2025’te yüzde 60’tan fazla değer kazanırken, Bitcoin aynı dönemde güvenli liman özelliğinden keskin bir şekilde ayrıştı. Birçok ayı düşüşle kapatan kripto para birimi, hisse senetleri ve altın ile olan korelasyonunun zayıflamasıyla küresel piyasalardan izole bir görüntü sergilemeye başladı. Analistler, bu durumun Bitcoin’in geleneksel piyasa ilişkilerindeki bozulmayı kanıtladığını ifade ediyor.
DÜZENLEYİCİ BELİRSİZLİĞİ VOLATİLİTEYİ TETİKLİYOR
Piyasadaki bir diğer önemli engel ise düzenleme tarafında yaşanan tıkanıklık olarak öne çıkıyor. ABD Kongresi’nde stabilcoin hükümleri üzerine yaşanan anlaşmazlıklar nedeniyle Dijital Varlık Piyasası Açıklığı Yasası çalışmalarının durma noktasına gelmesi, piyasa istikrarına darbe vurdu. Deutsche Bank, bu duraklamanın Bitcoin’in 30 günlük volatilitesini yeniden yüzde 40’ın üzerine taşıdığına dikkat çekiyor. Düzenleyici ivmenin kaybedilmesi, kurumsal sermayenin piyasaya yeniden giriş yapması önündeki en büyük engellerden biri olarak görülüyor.
ÇÖKÜŞ DEĞİL SPEKÜLATİF BİR GERİ ÇEKİLME
Tüm bu olumsuz tabloya rağmen Deutsche Bank, düşüşün abartılmaması gerektiği konusunda da uyarıda bulunuyor. Bitcoin’in 2023 yılı başına oranla hala yüzde 370 daha yüksek seviyelerde seyrettiğini belirten banka, mevcut gerilemenin son iki yıldaki aşırı spekülatif kazançların bir geri çekilmesi olduğunu savunuyor. Öte yandan bir diğer dev banka Citi de yayımladığı notta, Bitcoin’in ETF maliyet seviyelerinin altında işlem gördüğüne ve seçim öncesi fiyat tabanına yaklaştığına vurgu yaparak piyasadaki zorlu sürecin devam edebileceğine işaret etti.