CNN'in haberine göre, Warner Bros. Discovery (WBD) yönetim kurulu, Paramount’un revize edilmiş ve "agresif" olarak nitelendirilen teklifini bir kez daha geri çevirerek rotasını Netflix’e kırdı. Paramount’un teklifini "yetersiz ve aşırı riskli" bulan kurul, milyar dolarlık bu devralma girişimine kapıları kapattı.

BORÇ YÜKÜ VE FİNANSAL RİSKLER KIRILMA NOKTASI OLDU

WBD yönetim kurulu, hissedarlara gönderdiği mektupta Paramount’un teklifine neden "hayır" dediğini net bir dille açıkladı. Paramount’un, WBD’ye kıyasla çok daha küçük bir ölçekte olduğuna dikkat çeken kurul, teklifin 50 milyar doları aşan devasa bir borçlanma (kaldıraçlı satın alma) üzerine kurulduğunu belirtti. Kurul, bu finansal yapının işlemin tamamlanamama riskini barındırdığını ve "Netflix birleşmesinin kesinliği" yanında çok tehlikeli bir kumar olduğunu vurguladı.

ELLISON AİLESİNİN GARANTİSİ YETMEDİ

Dünyanın en zengin isimlerinden Larry Ellison ve oğlu David Ellison liderliğindeki Paramount kanadı, finansman endişelerini gidermek için elinden geleni yaptı. Larry Ellison, 78 milyar dolarlık işlemin 40,4 milyar dolarını şahsen garanti edeceğini taahhüt etti.

Hatta Paramount, teklifin reddedilmesi durumunda ödenecek tazminatı 5,8 milyar dolara kadar çıkardı. Ancak Paramount’un hisse başına teklif ettiği 30 dolar, WBD yönetim kurulu tarafından şirketin gerçek değerini yansıtmadığı gerekçesiyle kabul görmedi.

KABLO VARLIKLARI VE "DISCOVERY GLOBAL" AYRIMI

Anlaşmazlığın bir diğer kritik noktası ise CNN’i de kapsayan kablolu yayın varlıkları oldu. WBD, bu varlıkları "Discovery Global" adı altında yeni ve bağımsız bir şirket olarak yapılandırmayı planlıyor. Warner yönetimi bu yeni şirketin devasa bir potansiyel taşıdığını savunurken, Paramount’un bu varlıklara hisse başına yalnızca 1 dolar değer biçmesi bardağı taşıran son damla oldu.

ŞİMDİ NE OLACAK? TOP PARAMOUNT’UN SAHASINDA

WBD yönetim kurulunun bu sert reddi sonrası gözler David Ellison’a çevrildi. Paramount’un önünde üç seçenek var: Ya teklifini daha da yükselterek masaya dönecek, ya tamamen geri çekilecek ya da "düşmanca devralma" stratejisini bir adım öteye taşıyarak doğrudan hissedarları ikna etmeye çalışacak. Eğer Paramount hissedarlardan yeterli oyu alabilirse, yönetim kurulunun kararını baypas edebilir.

NE OLMUŞTU?

Süreç, geçen yıl David Ellison’ın sürpriz bir şekilde CNN dahil WBD varlıkları için teklif vermesiyle başladı. Bu hamle, medya sektöründe büyük bir ihale savaşını tetikledi. WBD CEO'su David Zaslav, şirketi en güvenli limana ulaştırmak için bir açık artırma süreci başlattı. Bu süreçte Netflix, Warner Bros. ve HBO için en somut ve "risksiz" teklifi sunan taraf olarak öne çıktı.

NETFLIX SONRASI TEKLİF DURUMU VE GELECEK

WBD, Netflix ile hisse başına 27,75 dolarlık bir anlaşma üzerinde el sıkıştı. Bu teklifin 23,25 doları nakit, geri kalanı ise Netflix hissesi olarak planlandı. Paramount her ne kadar 30 dolar ile daha yüksek bir rakam telaffuz etse de, bu paranın büyük kısmının borçla finanse edilecek olması ve nakit akışındaki belirsizlikler WBD’yi korkuttu.

Netflix tarafında ise bu satın alma, platformun sadece bir "yayın mecrası" olmaktan çıkıp, dünyanın en köklü film stüdyolarından birine (Warner Bros.) ve HBO gibi bir içerik devine sahip olması anlamına geliyor. Bu durum, yayın savaşlarında Netflix’in mutlak hakimiyetini ilan etmesiyle sonuçlanabilir.