Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), Aralık ayı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantı özetini yayımlayarak ekonomideki yeni yol haritasının detaylarını kamuoyuyla paylaştı. 11 Aralık 2025 tarihinde gerçekleştirilen toplantının ardından paylaşılan bu kritik metin, faiz indirim kararının arkasındaki nedenlerden küresel risklere, enflasyonun ana eğiliminden büyüme performansına kadar birçok stratejik noktaya ışık tutuyor. Piyasaların merakla beklediği bu özet, özellikle enflasyon beklentilerindeki iyileşme ve dezenflasyon sürecine verilen desteğin altını çiziyor.
MERKEZ BANKASI'NDAN FAİZ İNDİRİMİ VE SIKI DURUŞ MESAJI
Para Politikası Kurulu, politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını yüzde 39,5'ten yüzde 38'e indirme kararı aldığını resmen duyurdu. Kurul ayrıca, gecelik borç verme faiz oranını yüzde 41'e, borçlanma faiz oranını ise yüzde 36,5'e çekti. Ancak bu indirim kararına rağmen Merkez Bankası, fiyat istikrarı kalıcı olarak sağlanana kadar sıkı para politikası duruşunun sürdürüleceğini vurguladı. Enflasyon görünümünün hedeflerden belirgin şekilde sapması durumunda politikanın yeniden sıkılaştırılabileceği uyarısında bulunulurken, faiz adımlarının büyüklüğünün toplantı bazlı ve ihtiyatlı bir yaklaşımla belirleneceği ifade edildi.
ENFLASYONUN ANA EĞİLİMİNDE VE BEKLENTİLERDE İYİLEŞME
Kasım ayı verilerine göre yıllık enflasyonun yüzde 31,07 seviyesine gerilemesi, Merkez Bankası'nın değerlendirmelerinde önemli bir yer tutuyor. Özellikle gıda fiyatlarındaki beklenenden düşük seyir, enflasyondaki düşüşü sürükleyen ana faktör oldu. Hizmet enflasyonunda atalet devam etse de, kira enflasyonunda hem aylık hem de yıllık bazda güç kaybının sürdüğü gözleniyor. Öte yandan, hanehalkı ve reel sektörün enflasyon beklentilerindeki iyileşme dikkat çekerken, piyasa katılımcılarının 2025 ve 2026 yıl sonu beklentilerinde sınırlı artışlar yaşandığı kaydedildi.
KÜRESEL BELİRSİZLİKLER VE BÜYÜME TAHMİNLERİ
Küresel ekonomide ticaret politikalarına ilişkin belirsizlikler devam ederken, dünya genelindeki merkez bankalarının faiz indirim süreçlerini sürdürdüğü belirtiliyor. TCMB özetinde, küresel büyüme tahminlerindeki sınırlı iyileşmenin sürdüğü ancak artan korumacılık ve jeopolitik risklerin aşağı yönlü riskleri canlı tuttuğu ifade edildi. Türkiye'nin dış ticaret ortaklarının ağırlıklandırıldığı küresel büyüme endeksinin 2025 yılında yüzde 2,0; 2026 yılında ise yüzde 2,3 oranında artacağı öngörülüyor.
İÇ TALEP VE ÜRETİMDE DEZENFLASYON DESTEĞİ
Türkiye ekonomisi 2025 yılının üçüncü çeyreğinde yıllık bazda yüzde 3,7 oranında büyüme kaydederek öngörülerin üzerinde bir performans sergiledi. Tarım sektöründeki gerilemeye rağmen özel tüketim ve yatırımların büyümeye pozitif katkı verdiği görülüyor. Son çeyreğe ilişkin öncü göstergeler ise iç talep koşullarının dezenflasyon sürecini desteklemeye devam ettiğine işaret ediyor. Sanayi üretimi tarafında dördüncü çeyrekte bir miktar düşüş gözlense de kapasite kullanım oranlarındaki ılımlı yükseliş sanayideki canlılığın bir miktar korunduğunu gösteriyor.
REZERVLER VE FİNANSAL KOŞULLARDAKİ SON DURUM
Bankanın rezervlerindeki artış eğilimi devam ederken, brüt uluslararası rezervler 5 Aralık itibarıyla 186,4 milyar dolara yükseldi. Türkiye'nin 5 yıllık kredi risk primi (CDS) ise gerileyerek 226 baz puan seviyelerine kadar düştü. Mevduat ve kredi faizlerinde ise karışık bir seyir hakim; Türk lirası mevduat faizleri yüzde 46,9 seviyesine gerilerken, ihtiyaç kredisi faizlerinde bir miktar artış yaşandı. Merkez Bankası, finansal piyasalardaki likidite koşullarını yakından izlemeye ve gerekirse ek makroihtiyati adımlar atmaya devam edeceğini belirtti.