Emtia piyasası, 2025 yılında yakaladığı güçlü yükseliş ivmesini 2026 yılının ilk ayına da taşıyarak yıla rekorlarla başlangıç yaptı. Faiz indirimlerinin süreceği ve ekonomilerin yıl genelinde toparlanacağı beklentisi, jeopolitik riskler, arz endişeleri ve devam eden ticari gerilimlerin etkisiyle birleşince geçen yılın tarihi zirveleri ocak ayında bir kez daha tazelendi. Küresel piyasalarda belirsizliklerin sürmesi yatırımcıları emtia grubuna yönlendirirken, özellikle değerli metaller ve baz metallerde görülen fiyat hareketleri piyasaların odak noktasına yerleşti.
DEĞERLİ METALLERDE TARİHİ ZİRVELER GÖRÜLDÜ
Geçen ay ons altın fiyatı yüzde 12,4 artış kaydederek 5 bin 598,09 dolarla tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Bu performans, altın için Kasım 2009'dan bu yana görülen en iyi aylık yükseliş olarak kayıtlara geçti. Altını yüzde 17,2 artışla 121,7 dolara ulaşan gümüş ve yüzde 6,2 yükselen platin takip etti. Paladyum ise yüzde 7 değer kazanarak Ekim 2022'den bu yana en yüksek seviyesini gördü. Küresel çapta süren jeopolitik riskler, ABD yönetiminin Grönland meselesi üzerinden Avrupa ülkeleriyle yaşadığı gerilim ve ABD ile İran arasındaki tansiyon altın fiyatlarını destekleyen temel unsurlar oldu. Fed'in gevşeme beklentilerindeki kararlı duruş ve doların zayıflama eğilimi de bu yükselişi tetikledi.
GÜMÜŞ VE PLATİNDE ARZ KRİZİ DERİNLEŞİYOR
Gümüş fiyatlarındaki sert yükselişte, finansal bir varlık olmasının ötesinde güneş paneli yapımı gibi endüstriyel rollerin ağırlığı hissedildi. ABD Başkanı Donald Trump’ın politikalarından kaynaklanan ticari belirsizlikler ve gümrük vergisi endişeleri, yatırımcıların ABD'ye gümüş taşımasına neden olurken bu durum Asya ve Avrupa'da arz sıkışıklığını artırdı. Madenlerden çıkarılan gümüşün talebe yetmeyeceği tahminleri ve merkez bankalarının kurumsal alımları fiyatları yukarı itti. Platinde ise dünyanın en büyük üreticilerinden Güney Afrika'daki enerji sorunları ve sel baskınları üretimi durma noktasına getirdi. Uzak Doğu'daki güçlü otomotiv sektörü talebiyle birleşen bu arz sıkıntısı, platin ve paladyumu tarihi seviyelere taşıdı.
BAKIR VE BAZ METALLERDE SANAYİ RÜZGARI
Sanayinin nabzını tutan bakır, yeni yılda arz endişeleriyle libresi 6,6 dolara kadar yükselerek tüm zamanların en yüksek seviyesini gördü. Küresel çapta devam eden altyapı yatırımları ve güneş enerjisi sektöründeki büyük ölçekli üretim tahminleri bakıra olan talebi canlı tuttu. Şili’deki Mantoverde madeninde başlayan grevler arz tarafındaki baskıyı artırırken, Çin ekonomisindeki toparlanma beklentileri alüminyum fiyatlarını da yukarı çekti. Alüminyum, otomotiv ve beyaz eşya sektörlerindeki kullanım yoğunluğu nedeniyle ocak ayında yüzde 5,7 değer kazandı. Nikel piyasasında ise arz fazlası olmasına rağmen Endonezya'daki üretim riskleri ve Rusya'ya yönelik yaptırımlar fiyatların geri çekilmesini engelledi.
ENERJİ GRUBUNDA SOĞUK HAVA VE JEOPOLİTİK DOPİNG
Enerji grubunda ocak ayı oldukça hareketli geçti; Brent petrol yüzde 14,5, doğal gaz ise yüzde 18,1 değer kazandı. Kuzey Yarımküre'de mevsim normallerinin çok altında seyreden sıcaklıklar, özellikle ABD ve Avrupa'da doğal gaz talebinin hızla artmasına yol açtı. New York Ticaret Borsası'nda işlem gören doğal gaz, 7,8270 dolarla Eylül 2022'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Artan jeopolitik gerilimler ise petrol fiyatlarındaki sert yükselişin ana kaynağı oldu. Uzmanlar, ABD'deki yoğun kar yağışı ve soğuk havanın tüketimi artırdığını, stokların azalmasıyla birlikte fiyatların yukarı yönlü ivme kazandığını belirtiyor.
TARIM EMTİASINDA KARIŞIK TABLO VE KAKAO ŞOKU
Tarım grubunda ürün bazlı ayrışmalar dikkat çekti. Kuzey Amerika'daki aşırı soğuklar buğday fiyatlarını yüzde 6,1 artırırken, ihracat talebiyle pirinç yüzde 11,1 yükseldi. Ancak mısır piyasasında artan üretim tahminleri fiyatların yüzde 2,7 düşmesine neden oldu. Ayın en çarpıcı hareketi ise kakaoda yaşandı; Batı Afrika'daki elverişli hava koşullarının hasadı artıracağı beklentisi ve zayıf seyreden talep, kakao fiyatlarının yüzde 31,3 gerileyerek Kasım 2023'ten bu yana en düşük seviyesine inmesine yol açtı. Kahve ve şeker fiyatları da Brezilya’daki yağış beklentileri ve yüksek üretim öngörüleriyle ocak ayını ekside kapattı.
